记者 杜萌

继招商惠润MOM在8月初清盘后，另一只发起式MOM——华夏博锐将在下周一（9月23日）清盘。今日，华夏博锐一年持有MOM发布公告称，若9月23日日终，基金的资产净值低于2亿元，那么基金合同将自动终止。该基金已经从9月13日起暂停申购及转入业务。

公开资料显示，华夏博锐一年持有MOM成立于2021年9月23日，截至今年上半年末规模仅剩余0.1亿元，截至9月19日，基金成立以来回报率为-8.15%。

MOM是Manager of Managers的缩写，即管理人中管理人基金。在产品结构上，这类基金设置一个母基金（即是大M）和若干个子基金（一般称为小M或资产单元）。其中，不同子基金有着对应的投资顾问，且实行不同投资策略，通过多元策略组合来实现配置分散化、收益稳健化效果。

首批5只公募MOM于2020年12月31日获得批文，并于2021年内相继成立。其中，招商惠润和华夏博锐均是发起式基金。作为发起式基金，基金合同约定当产品期满三年后，若基金资产净值仍低于2亿元，则基金合同自动终止。

从业绩来看，5只MOM成立至今均未能取得正收益，产品规模也持续萎缩。其中，建信智汇优选MOM发行规模为27亿元，是5只基金里规模最大的一只，截至今年二季度末规模为12.32亿元，缩水幅度超过50%。创金合信群力MOM和鹏华精选群英MOM的成立规模分别为3.38亿元和3.55亿元，截至今年二季度末分别为1.22亿元和1.33亿元，缩水幅度均超过60%。

“这类产品在设计之初，就是想通过多基金公司协作、多资产配置等方式，来分散投资决策风险和单一资产类别的系统风险。”一位资深基金研究人士分析认为，在MOM操作中，投资顾问会对股债资产比例、不同风格的资产配置进行建议，具体的择时和择股会交给基金经理。

那么，作为首批创新产品，为何未能体现以上的优势？

“首先是宏观环境的原因，自2021年以来A股进入震荡的结构行情，虽然聘请了不同的投资顾问，但公募MOM仍是采取股债配比的投资结构，这就造成了业绩表现不佳，从而导致规模下降。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

更重要的是，这类创新产品的费率较为昂贵，这让持续营销变得困难。界面新闻记者统计发现，5只MOM除了收取日常的认/申购费、管理费、托管费外，还需要支付基金运作综合费率。最新的基金资料概要显示，5只MOM的运作综合费率在1.37%-1.79%之间，建信智汇优选最高为1.37%，华夏博锐最高达到了1.79%。

“业绩嘛，一般般，投资者又要额外付出一笔运作费率，这让MOM在渠道端很不受欢迎。”华南某互金渠道部人士告诉记者，自去年以来，机构投资者更倾向于购买债券基金等固收类产品。

“公募MOM要想在国内获得长足发展，要适当考虑投资者的接受度，建议对管理人和投资顾问采取浮动费率的激励机制。这类产品结构复杂，适合特定的机构投资者。”上述渠道部人士表示。