【/h/]行业主要上市公司:济南吉果（002636）；中英科技（300936）；陶建层压板（01888。HK）；艺声科技（600183）；南亚新材料（688519）；华正新材（603186）等。

【/h/]本文核心数据:覆铜板行业产业链；覆铜板行业成本分析

【/h/]覆铜板行业产业链

【/h/]覆铜板产业链可分为:上游原材料供应商，主要包括电子铜箔、玻璃纤维布、树脂、木浆纸等；中游覆铜板制造，主要包括各类覆铜板；下游印刷电路板（PCB）制造商和下游终端应用领域主要包括通信行业、消费电子行业和汽车行业。由于覆铜板是PCB的上游，其销量增长的驱动力与PCB行业大致相同。

【/h/]覆铜板行业成本结构中原材料成本超过90%。

【/h/]目前我国覆铜板行业的成本结构主要由直接材料成本、人工成本和制造成本构成。

【/h/]根据中国覆铜板行业代表性上市公司久居股份披露的成本结构，公司覆铜板产品的生产成本主要包括直接材料、直接人工、制造费用和委托加工费用。整体来看，直接材料占比最大，占比超过90%；直接人工约占2.5%，制造成本约占5%。

【/h/]在覆铜板的制造中，铜箔、玻璃纤维布和树脂是最重要的原材料。结合南亚新材、超华科技等公司的原材料采购情况可以得知，目前三大原材料在成本中的占比超过80%；其中，铜箔最高，约为40%；其次是树脂和玻璃纤维布，占比分别为26.1%和19.1%。此外，在厚板中，玻璃纤维布在成本中的比例有所增加。

【/h/]覆铜板产品的主要原材料为铜箔、玻璃纤维布、树脂等电子元器件，原材料价格变动对公司经营业绩产生一定影响。作为行业龙头，两家公司在集中采购方面具有很大优势，应通过与供应商达成长期合作并提前备货来减少原材料波动对其经营的不利影响。

覆铜板价格传导机制分析

【/h/]覆铜板产品的市场价格是由行业供应商、制造商和消费者共同作用形成的，并逐级传导。供应端的成本价格包括铜箔/玻璃纤维布/树脂原材料价格、人工价格、设备和车间价格等。其中原材料价格受大宗商品、石化行业、国际形势和突发事件的影响较大；供给侧价格传导至制造端，形成生产成本。制造业将供需溢价、R&D成本和企业利润整合在一起，形成“制造端价格”，并传导至消费端。消费市场需求的弹性也反作用于供给端和制造端，形成“价格-需求-价格”的传导路径影响覆铜板产品的市场定价。

【/h/]覆铜板毛利率在30%-35%区间。

【/h/]从覆铜板各产业链的毛利率来看，上游资源供应的毛利率波动较大，在5%-30%之间，因各材料的重要性、资源的供需情况和技术难度而有所不同，其中玻璃纤维布的毛利率最高，在25%-30%之间；中游地区覆铜板毛利率在30%-35%区间波动；下游需求市场中，通信设备毛利率较高，超过35%；车辆制造和消费电子相对较低，在10%-20%的范围内。

【/h/]有关该行业的更多研究和分析，请参考前瞻产业研究院《中国覆铜板行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

【/h/]与此同时，前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究报告、产业规划、园区规划、产业招商、产业图谱、智能招商系统、行业地位证明、IPO咨询/募资可行性研究、专精特新巨头申报等解决方案。在公司的招股说明书和年度报告等任何公开信息披露中引用本文的内容需要获得前瞻产业研究院的正式授权。

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