界面新闻记者|韩宇航

界面新闻编辑|江一曼

【/h/]养老金融一直是我国金融强国战略的重点任务之一，在人口老龄化和低生育力趋势下成为市场关注的焦点。

2021年9月，原中国银监会发布实施《关于开展养老金融产品试点的通知》。我国养老金融产品试点至今已近三年。现在2024年过半，养老理财怎么办？

在《关于开展养老金融产品试点的通知》公布后，养老金融产品逐步扩容，2023年底整体规模超过1000亿。中国理财网和Wind的数据显示，截至2024年6月28日，11家银行理财公司共发行了51款针对老年人的理财产品(不包括同一产品的不同份额)。

据Wind最新统计，51只养老基金规模合计1005.59亿元，其中工行发行的养老基金规模最大，合计125亿元。从发行数量来看，建信理财和工行理财发行数量最多，发行11只。贝莱德建信财富管理有限公司是唯一发行养老金理财的合资财富管理公司。2022年，贝莱德建信理财贝安信2032养老理财1期发行。

按照产品风险等级划分，养老理财产品以中低风险的固定收益类理财产品为主，风险等级为R2的固定收益类理财产品有38款，占养老理财产品数量的75%。

从费率水平来看，银行的养老理财产品比养老基金有一定优势。招商证券研究报告数据显示，51款养老理财产品平均管理费率和托管费率分别为0.08%和0.02%，管理费率和托管费率中位数分别为0.10%和0.02%。

业绩层面上，养老金理财产品整体表现平稳，无净亏损。

界面新闻记者整理了截至6月28日净值表现最好的十大产品。其中，光大理财产品“享阳光养老橙2027期1号”净值最高，为1.0959元。值得一提的是，唯一发行养老理财产品的合资理财公司贝莱德建信理财净值表现良好，以1.0840元位列所有养老理财产品第二。

光大理财和中行理财产品表现良好。单位净值表现最好的10只产品中，4只产品来自光大理财，3只产品来自中银理财。

不过，光大养老理财产品虽然净值较高，但2024年表现一般，未能跻身前十。2024年以来投资回报率最高的产品是贝莱德建信理财的“贝莱德建信理财贝安信2032养老理财1期”，今年回报率为4.9992%。交银理财的“交银理财享安稳人生，加持五年，关1号养老金理财”和交银理财的“中银理财招瑞，扶瑞元，关5号养老金理财”的业绩也不错，今年以来的收益率都超过了3%。

不过，从2023年开始，针对老年人的理财产品发行速度放缓。

2021年，老年人理财产品发布大幕正式拉开:2021年9月15日，原中国银行业监督管理委员会发布《关于开展老年人理财产品试点工作的通知》，4家理财经理在4个城市进行试点。2021年，银行理财公司发行了4款养老理财产品。

2022年，试点范围进一步扩大，“四地四机构”扩展至“十地十机构”，养老理财业务进入加速发展阶段。全年发行老年理财产品46款，其中单月发行数量在9月份达到峰值，共发行9款。

然而，2023年仅有兴银理财发行了一款养老理财产品“兴银理财五年封闭3号养老理财”，募集规模为1.58亿元。但目前来看，这款“初级”的养老理财产品表现不佳，无论是单位净值还是今年以来的收益，都在51款养老理财产品中排名垫底。

2024年以来没有发行过针对老年人的理财产品。

对于老年人理财产品增量放缓的原因，普益标准研究指出，老年人理财产品应在保持稳健的基础上追求高收益，底层资产选择范围有限，整体呈现同质化发展趋势，难以满足客户多元化的投资需求。

关于资产选择面临的困难，普益标准表示，目前养老理财产品的研发主要面临“控风险”和“求收益”的困难，可选资产在底层配置上受限。

相对于养老理财，个人养老理财起步较晚。

个人养老理财产品是指符合金融监管机构相关监管要求，由符合条件的理财公司发行，可投资于资金账户的公众理财产品。

与名字中带有“养老”二字的养老理财产品不同，个人养老理财产品没有“养老”二字。虽然这些产品在理财登记托管系统中已经标注了“个人养老金”，但投资者仍需谨慎选择。

在运作模式上，与大多数封闭式净值型养老理财产品不同，目前的个人养老理财产品都设计为开放式净值型产品，主要以持有期限最短为主，以满足灵活购买的需求。

2023年2月10日，中国理财网发布了第一批个人养老理财产品名单。首批发售的产品是工行理财、农行理财和中邮理财。此后，2月24日和9月20日，中国理财网陆续发布了第二批和第三批养老金理财榜单。

随着2023年底第四批个人养老理财产品的公布，截至目前，共有6家理财公司发行了23款个人养老理财产品。

个人养老金理财在投资性质上做了大胆的尝试。与所有固定收益类养老理财产品不同的是，发行的23款产品中有20款为固定收益类产品，约占87%；三款为混合型产品，约占13%，其中农业银行发行两款，中国银行发行一款。

虽然投资性质多元化，但养老理财产品整体风险较低。从风险等级来看，23款产品中，风险等级为R2(中低)的有13款，占比57%；风险等级为R3(中等)的产品10款，占比43%。

整体来看，工银理财、中银理财、农行理财发行了大量产品。工银理财的产品“工银理财李新德(2018年第32期)B”以1.2379元的单位净值位居个人养老理财产品之首。23款个人养老理财产品中，有3款净值在1.1元以上，2款来自工行理财，1款来自建行理财。个人养老理财产品不存在破净的情况。

2024年上半年，农行个人养老理财产品表现最好。农行的三款个人养老理财产品，即“农银开心智能720天”、“农银开心智能365天”、“农银开心智能1080天”，今年以来收益率均在4%以上。

作为合资理财发行的唯一一款个人养老理财产品，“贝莱德建信理财丽贝卡稳定目标风险(最低持有365天)L”，今年收益率为3.0815%。

不过，值得注意的是，中银理财的“中银理财最低持有期限(5年)L”今年以来实现了负收益。作为稳健的个人养老理财，该产品今年收益率仅为-0.3953%。

据Wind显示，“中银理财最低持有期限(5年)L”是一款灵活的混合型理财产品。作为一款中等风险的理财产品，该产品设定了4.25%-6.25%的业绩比较基准，但据Wind显示，该产品最近一年的年化收益率仅为-1.03%，远远落后于业绩比较基准。