一、B站、心动新游强势，比肩一线厂商？
来源:DataEye
最近有两款黑马游戏闯入iOS游戏畅销榜TOP10。
哔哩哔哩的《三国志:寻求世界》位居畅销榜第三，游戏服务器总数增至142台，新动公司的《走吧》位列TOP10。
此外，两家公司的股价领涨港股和a股游戏股。心跳公司股价在短短四个月内翻倍，最高涨幅超过150%。《三国:谋定天下》上线首日，哔哩哔哩美股和h股分别取得超13%和5%的惊人涨幅，港股第五天涨幅超15%。
哔哩哔哩和心跳的新巡演表现如何？这两家公司之前一直被质疑做不好游戏。为什么这个新游能爆？
1.哔哩哔哩，心有用一颗强大的心，比肩一线厂商？
哔哩哔哩和Heartbeat的股价大幅上涨主要是由于最近推出了爆炸性产品。
产品的爆炸力有多大？可以说是两家公司近三年来表现最好的单品，市场表现不亚于一线厂商的爆款产品。
我们先来看心跳公司开发的冒险手游《我们走吧，麦弗逊》。
从营收来看，一点数据显示，自5月15日《Let's Go McPherson》上线以来，iOS的预计营收已经超过2.14亿元。
如果对比同期推出的新RPG游，我们发现《Let's Go McPherson》第一周iOS的预估收入是《明超》的1.4倍，《破空:三年之约》的6.7倍。
从排名来看，《我们走吧麦弗逊》在上线后基本上位列iOS游戏畅销榜TOP10，最好成绩第四，一度超过《彩蛋党》、《英雄联盟手游》等头部产品。
与此同时，“Let's Go McPherson”港澳台服装于1月上市。据点数据显示，《Let's Go麦粉》中港澳台版累计收入近5亿元。
再来看哔哩哔哩发行的三国SLG手游《三国:寻世》。
从收入来看，数据点的数据预测《三国志:寻世界》在iOS端首周收入达1亿元，远超同期推出的SLG新游《无尽的冬天》和《兽主:新世界》。
相比SLG老产品《三国志战略版》和《领土》，《三国志:求天下》毫不逊色。6月13日-6月19日期间，《三国志:寻世界》预计收入是《三国志战略版》的5倍，是《地》的8倍。
从排名来看，《三国志:寻求世界》在上线后基本上已经位列iOS游戏畅销榜TOP3，仅次于腾讯的两大大作《地下城与勇士》和《王者荣耀》，并超过了《和平精英》和网易的手游。
从购买量来看，《三国志:寻求世界》上线激烈，上线第一周就位列国内游戏APP购买榜TOP3。游戏财经预测《三国志:求天下》前三天的量在5000万左右，之后日消费略有下降，但也维持在1000-2000万/天。保守估计第一周的消费就超过了1亿。
根据DataEye-ADX的数据，《三国志:求天下》上线第一天就投放了37000多组素材，相关计划数量超过14万，一改哔哩哔哩以往“少买重品牌”的风格。可以说《三国:寻遍天下》是哔哩哔哩迄今为止推出的最给力的产品。
《我们走麦弗逊》上线第一天就投放了4500多组素材，之后日均投放量在3000组左右。
Heartbeat对《我们走吧，麦弗逊》的投资也远强于去年的新游《铃兰之剑:为了和平的世界》、《火炬之光:无限》、《火力汽水》。
第二，哔哩哔哩，心脏游戏业务恢复。
过去几年，市场一直在质疑哔哩哔哩和心动公司的游戏业务。
心跳公司，游戏业务砸了几十亿，但自研产品业绩平平。
哔哩哔哩甚至被网民嘲讽为“手机游戏墓地”。从2023年开始，哔哩哔哩的新游几乎全军覆没，“赛马妈妈”的国服再也没有音讯。
《我们走麦弗逊》和《三个计划》两个爆款的出现，可能会扭转市场对两家公司做不好游戏的负面共识。
回顾这三年两家公司在游戏领域的布局，有什么共同点？你交过哪些“学费”？
1.老游戏的没落，新游戏的缺乏，导致游戏收入持续下滑。
在过去的三年里，哔哩哔哩和心跳公司的游戏业务收入有所下降。
2024Q1，哔哩哔哩游戏收入同比下降13%，至9.83亿元，而2023年，哔哩哔哩游戏收入约为40亿元，同比下降20%。与此同时，哔哩哔哩集团的游戏收入占比也直线下降，2023年游戏收入占比仅为18%。
Heartbeat过去三年的游戏收入基本停滞不前。2023年，新动公司游戏业务收入达20.92亿元，同比下降14.7%。
两家公司游戏开发乏力的核心原因是收入依赖老产品，缺乏新的爆款。老产品收入下降，游戏收入自然减少。
目前，哔哩哔哩的游戏收入仍然依赖于老游戏，如蓝色航空公司和命运王冠转让(FGO)。
据一点数据显示，6月20日iOS游戏TOP200榜单，仅有《三国志:寻求世界》和《FGO》两款游戏在哔哩哔哩入围，其余均“全军覆没”，而FGO已经上线8年。
心跳公司2023年收入前五的产品，除了《火炬之光:无限》之外，都是已经上线多年的老产品。23年收入下降主要是香肠党、仙境传说M、无尽乌拉尔收入减少。
来源:公司财务报告；游戏金融兑换抽奖
在过去的三年里，哔哩哔哩和新东公司每年都推出许多新产品，但大多数都是“一波”，生命周期很短。《我们走吧，麦弗逊》和《三国志:寻求世界》的出现，或许可以取代两家公司之前的主打产品。
2.从"堆量"变成"精品"。
在过去的几年里，无论是哔哩哔哩还是新动公司，都在自研游戏业务上付出了高昂的学费——花费数十亿招聘数千人，但自研项目的表现却很平庸，与之相伴的是裁员、削减项目、削减预算。
目前两家公司都开始放弃“堆砌”策略，集中资源开发优质游戏。
财报显示，2022年和2023年在哔哩哔哩终止部分游戏的费用将分别为5.26亿元和3.55亿元，2024年哔哩哔哩游戏业务的整体战略将更加专注于核心产品。根据景和的报告，哔哩哔哩六个自主开发的游戏工作室只有一个，只有两个项目正在研究中。
另一方面，公司这两年一直在裁员，削减项目，削减预算。
2023年财报发布后，Heartbeat公司CEO达什(Dash)致信股东称，公司曾试图用大规模投资和巨大资源换取产品竞争力，但结果并不顺利。过去一年，Heartbeat做了一些取舍，进行了战略收缩，专注于游戏项目和TapTap业务，目前取得了不错的成绩。
2023年全年，心跳公司员工福利支出同比下降16%，R&D人员减少160人至1031人，R&D投资也同比下降20.9%至10亿元。
据媒体报道，今年年初，新东公司全面裁撤了“火力汽水”团队的最后20名成员，并叫停了2003年底在海外开展仅一年的项目“浣熊不开心”。
种种迹象表明，曾经高歌猛进的两家公司今年都放慢了脚步，采取了更加稳健的发展策略。
3、组织架构调整，换帅。
2022年底，哔哩哔哩CEO陈睿亲自接手游戏业务。今年3月，哔哩哔哩再次调整游戏架构，成立自研游戏发行部，由陈同鹏负责，直接向CEO陈睿汇报。原游戏发行中心第一自研运营部、广州分公司、北京分公司将整合为新成立的自研游戏发行部，向陈同鹏汇报。陈彤曾担任《崩坏3》国服产品运营负责人，《原神》全球产品运营负责人；2022年加入腾讯Level Infinite负责魔塔双端全球发行。
心跳公司方面，TapTap原联合创始人黄锡玮年初回归公司负责发行业务，《我们去麦弗逊》是黄锡玮回归后负责发行的第一个项目。这位老兵的归来对公司来说真是一剂强心针。
4.回到舒适区后，哔哩哔哩开始探索新的类别。
在24Q1财报电话会议上，陈睿表示，哔哩哔哩今年对游戏代理发行业务的总体指导思路仍然是两个字，一个是稳，一个是新。稳是指更注重经典老游戏的长期运营，新是指发现新游戏。
比如哔哩哔哩4月份推出的《物是人非新》，属于国风的二次元游戏，可以帮助哔哩哔哩覆盖国风的二次元+文化用户，而《三国志:求天下》则是哔哩哔哩发布的第一款三国志SLG产品。
在DAU落败的heartbeat公司选择回归自己擅长的领域。《Let's Go McPherson》的火爆或许会让团队更加坚定。
“我们走麦弗逊”的研发耗时三四年，投资规模明显小于新东公司此前推出的MMO和ARPG重工产品。研发团队不到60人，由《天天打波利》原制作团队MEKA团队开发。
5.财政状况有望改善。
这两家公司还面临一个问题，那就是持续亏损，尤其是在哔哩哔哩。
哔哩哔哩2023年净亏损收窄36%至48亿元，2024Q1为7.646亿元，较上年同期的6.3亿元增长21.4%。这是哔哩哔哩连续第六年亏损，累计亏损超过二百四十亿元。
新东公司2023年全年亏损6536.2万元，同比下降88.6%。调整后EBITDA由亏转盈，盈利约1.6亿元。这是心跳公司近两年来年度EBITDA首次转正。
由于这两个爆炸性的游戏，哔哩哔哩和心动公司的资金压力将在下半年得到缓解。这两款游戏有望在下半年为两家公司的游戏业务带来更多增量收入。
根据摩根士丹利的最新研究报告，三国:寻求世界预计第一年将赚10亿元。
根据24季度财报电话会议，哔哩哔哩有望在第三季度实现非GAAP下的运营平衡。
有了《我们走麦弗逊》，公司2024年收入和净利润有望大幅增长。
三、40只游戏股股价盘点:博雅互动、心跳、哔哩哔哩领涨，仅8只涨幅为正。
2024年上半年接近尾声。游戏股表现如何？
游戏财经统计了截至6月20日一年内40只港股和a股游戏股的累计涨幅，发现:
1.2024年上半年，游戏股整体表现低迷，40只游戏股中年内累计涨幅为正的仅有8只，占比20%；32只游戏股年内累计涨幅为负，其中14只股票跌幅超过30%。
2.涨幅方面，博雅互动、心跳公司、滴滴、腾讯、梦幻世界年内累计涨幅排名前五，其中博雅互动年内涨幅超220%，心跳公司翻倍，港股涨幅超40%，腾讯、梦幻世界超20%。
博雅互动股价飙升主要得益于公司积极进军Web3赛道，公司23年和24Q1的业绩也超出预期。博雅互动不仅抢购了比特币和以太坊，还投资了Web3资产数据平台RootData。
心跳公司和哔哩哔哩的股价大幅上涨，因为上半年推出了爆款游戏。
随着《我们走麦弗逊》的持续上涨，新东公司股价上涨近一倍，最高涨幅约150%。《三国:谋定天下》在哔哩哔哩上市当天，美股涨幅超过13%，h股涨幅超过5%。
3.AIGC概念股集体回落，资本市场的焦点从概念炒作转向产品关注。
今年，去年的AIGC概念股集体下跌，代表公司包括天宇数学、凯撒文化和世纪华通。
2023年，受益于AIGC科技浪潮，a股和港股市场的游戏股大多是ChatGPT和AIGC概念股。
到了2024年，虽然黑脸田鸡和GPT-4o的发布带动了游戏板块的短期热潮，但这种基于概念的炒作并没有持久。
长期来看，勤于打磨产品的游戏公司股价表现更加稳定，说明资本市场越来越重视企业的实际业绩和产品实力。
