【/h/]界面新闻记者|尨彧

【/h/]行业产能过剩，新洲邦（300037。第二大“电解质”（SZ）在过去八年中首次出现下滑。

【/h/]4月1日晚间，新洲邦披露2023年年报，去年实现营业收入约74.84亿元，同比下降22.53%；归属于上市公司股东的净利润10.11亿元，同比减少42.50%。

【/h/]新洲邦主要有四款产品，其中三款去年营收均出现下滑。具体来看，以锂电池电解液为主的电池化学品业务实现营业收入50.53亿元，同比下降31.74%，这是电池化学品收入近十年来首次下降；有机氟化学品业务营业收入为14.25亿元，同比增长21.45%；电容化学品业务实现营业收入6.29亿元，同比下降9.77%；半导体化学品业务实现营业收入3.11亿元，同比下降3.76%。

【/h/]电池化学品是新洲邦的主要收入来源，该产品收入的下滑也是公司整体业绩下滑的主要原因。2023年，电池化学品占公司总收入的比例从2022年的77%下降至68%；毛利率也下降了10个百分点，从26.11%降至16.11%。

【/h/]“受行业竞争加剧、材料价格波动等因素影响，虽然（电池化学品）销量同比增长，但产品销售价格同比大幅下降，销量同比大幅下降，盈利能力下降。”辛周邦说。

【/h/]销售数据显示，新洲邦2023年电池化学品销量为21.12万吨，较2022年增加6.79万吨，但收入减少23.5亿元。由此来看，2023年电解液价格继续大幅下跌。据披露，2022年新洲邦电解液价格已从上半年的6.37万元/吨降至下半年的4.27万元/吨。

【/h/]虽然新洲邦没有披露2023年电池化学品的销售价格，但就整个行业而言，电解液行业已经处于底部区间。

【/h/]回顾过去，2019年电解液底部确认后，2020年三季度开始上涨，2021年四季度达到历史高点，随后在2022年和2023年持续震荡下行。数据显示，2023年年初至年底，电解液价格已从5.6万元/吨降至2.25万元/吨，价格下跌约60%。截至2024年3月底，电解液价格为23800元/吨，即将突破20000元/吨的成本线。

【/h/]在此情况下，新洲邦的盈利能力在2022年第四季度开始下滑，最近五个季度的净利润分别下降27.94%、52.01%、44.91%、36.04%和32.33%。

【/h/]对于业绩下滑的原因，新洲邦也提到，2023年公司新增生产项目较多，处于产能爬坡期，对公司盈利能力产生一定影响。

【/h/]在行业产能过剩之际，新洲邦也于4月1日晚间宣布推迟部分募投项目。

【/h/]2022年新洲邦发行可转债19.7亿元，其中2.6亿元投向荆门新洲邦“年产28.3万吨锂电池材料项目”，项目分三期建设，其中一期可实现年产6万吨锂电池电解液，二期可实现年产10.3万吨锂电池电解液。

【/h/]到目前为止，项目的第一阶段已经完成。考虑到目前新能源汽车电池产业链市场增速较2022年放缓，且荆门新洲邦拥有年产8万吨电池电解液的产能，该产能短期内可满足公司华中地区的市场需求。基于市场需求及自身产能情况，新洲邦决定推迟荆门新洲邦二期10.3万吨锂电池电解液产能项目，并将预定可使用日期由2024年底调整至2026年底。

【/h/]截至2023年底，荆门新洲邦“28.3万吨锂电池材料项目”累计投资仅1303.5万元，投资进度5.01%。

【/h/]事实上，在行业底部，面临产能过剩的情况下，电解液企业均选择了减少资本支出以减缓产能建设进度。

【/h/]根据太平洋证券研究所今年2月发布的电解液行业深度研究报告，回顾上一轮周期，2016年行业需求爆发后，行业开始大规模扩产，电解液产能建设周期短（约一年），因此行业产能快速扩张，导致电解液产能过剩，价格和利润大幅回调。

【/h/]展望本轮周期，电解液企业产能扩张力度大于上轮周期。2023年电解液产能集中释放，预计2024年行业新增产能建设开始停滞（即使建设完成也可能是无效产能）。

【/h/]高工产研院（GGII）数据显示，仅2023年第一季度国内电解液规划产能就达到164万吨，已超过2023年全年需求。

【/h/]太平洋证券研究所认为，2024年全球电动汽车销量增速将放缓，电解液产能将在2024年出清，电解液价格和利润也将在2024年降至谷底。