【/h/]界面新闻记者|王勇

【/h/]沪镍和伦镍价格均创三个月新高。

【/h/]截至2月23日，上海镍价上涨4.4%至13.56万元/吨，已连续三个交易日上涨，创去年11月20日以来新高。

【/h/]镍价也大幅上涨。截至2月22日收盘，镍上涨2.7%，收于17382美元/吨（约12.51万人民币/吨），盘中最高触及17415美元/吨，为去年11月16日以来最高水平。

【/h/]在沪市和沪市镍价飙升的背后，主要是由两条消息推动的。

【/h/]据美国有线电视新闻网（CNN）报道，当地时间2月22日，美国总统拜登在加州会见了已故俄罗斯反对派领导人阿列克谢·纳瓦尔尼的遗孀和女儿。在会议期间，他证实白宫将宣布对俄罗斯实施新的重大制裁，以回应阿列克谢之死和俄罗斯与乌克兰之间的冲突。

【/h/]市场因此猜测美国将扩大对俄罗斯金属的制裁，重点是铝、铜和镍等金属。

【/h/]俄罗斯是镍的生产大国。从资源储量来看，根据美国地质调查局（USGS）的数据，2022年全球镍储量超过1亿吨，俄罗斯总储量为750万吨，占全球的7.4%，排名第四；产量方面，2022年俄罗斯镍产量为22万吨，位居世界第三，仅次于印度尼西亚和菲律宾。

【/h/]西方对俄罗斯金属行业的制裁已经在进行中。去年12月中旬，英国政府公布的文件显示，英国的新制裁将禁止英国公民和公司从事多种俄罗斯金属的交易，规定英国人“不得直接或间接获得原产于俄罗斯或位于俄罗斯的金属”。

【/h/]目前，俄罗斯镍仍是伦敦金属交易所（LME）镍期货仓单的主流注册品牌。国鑫期货数据显示，截至今年1月底，LME仓库中俄罗斯镍的比例高达35%。

【/h/]国鑫期货有色金属有限公司首席分析师兼研究咨询部主管顾凤达撰文称，如果美国以外的俄罗斯镍贸易和交割限制增加，LME库存周转交割可能会受到影响，并可能促使LME相关金属获得更多上升的投机话题。

【/h/]除了与俄镍相关的消息外，印尼提交并批准的工作计划和预算（RKAB）也未如预期获得批准，这也引发了镍市场的情绪波动。

【/h/]光大期货指出，今年印尼RKAB审批进度缓慢。截至2月21日，仅23家镍矿通过审批。根据过去的数据，有250多个矿井没有通过审批。

【/h/]2月14日，印度尼西亚举行总统选举。现任国防部长普拉博沃和总统佐科的长子、现任梭罗市市长吉布兰在总统和副总统选举中获胜。最终的官方结果要等到3月中下旬。

【/h/]我的钢铁网指出，预计在印尼总统大选尘埃落定后，印尼矿产资源RKAB的审批进度将明显加快。

【/h/]该机构指出，尽管印尼冶炼厂在2023年11-12月准备了约一个季度的镍矿库存，但印尼镍矿RKAB的缓慢审批进度仍影响了2024年以来部分镍矿资源的交付，且多数印尼小型镍冶炼厂的镍矿库存处于紧张状态，个别工厂的镍铁出货量也受到了影响。

【/h/]由于镍矿到货情况不佳，镍矿库存持续消耗，部分已投产的镍铁项目被迫减产。1月份，除了一些新生产线和库存相对充足的项目外，其他所有项目的产量都出现了5%-20%的下降。

【/h/]受此影响，镍铁成本有望上涨，镍铁市场主流报价已涨至960元/镍（出厂含税），后市或达980-1000元/镍。

【/h/]作为一种工业金属，镍被广泛应用于钢铁、机械、建筑等行业。其中，精炼镍不仅可用于生产不锈钢、合金和电镀，还可用于生产电池所需的硫酸镍。

【/h/]从下游需求来看，新湖期货认为节后不锈钢库存下降将提振市场信心。预计在需求预期偏好以及印尼镍矿供应的干扰下，短期内镍价将继续反弹，不锈钢价格将继续坚挺。

【/h/]该机构还表示，全球精炼镍供应过剩的趋势将保持不变。2024年国内仍将有一定量的电积镍新项目投产，精炼镍产量将持续增长，全球纯镍库存将持续累积。

【/h/]除上述消息外，近期还有企业镍业务调整的消息。

【/h/]嘉能可2月12日表示，将出售其在新喀里多尼亚的Koniambo Nickel SAS（KNS）的股份，KNS镍加工厂将停产六个月；2月15日，必和必拓宣布，由于镍价大幅下跌，该公司正在考虑关闭其在西澳大利亚州的镍业务。

【/h/]广发期货认为，本轮镍价上涨的核心驱动力是“印尼镍矿政策的不确定性溢价”，对俄罗斯镍制裁和海外镍企减产的担忧引发扰动。这些利多支撑因素短期内不会很快消除，但纯镍一直是“需求增速低于供给，累积库存溢价出货”的格局。

【/h/]机构在参考了上海有色的成本数据后指出，根据印尼镍矿与LME镍盘“M-2”的挂钩模式，对镍价底部给出的参考大致为11万-12万元/吨，镍价大概率已经见底，短期内沪镍在13.5万元/吨附近波动。