记者|张乔宇

近日，物美集团创始人张文忠在资本市场再次发力，力推物美集团控股的麦德龙供应链股份有限公司(简称麦德龙)正式向港交所提交上市申请。瑞银集团(UBS Group AG)和招商证券国际(China Merchants Securities International)共同担任联席保荐人。此前，张文忠作为控股股东，多次以更大的DMALL冲向港股。近日，他已经提交了备案通知书。

麦德龙是一家快消食品供应链解决方案提供商，主营业务为快消食品供应链业务，包括食品服务和配送解决方案、福利礼品解决方案、零售商配送解决方案和商品批发。根据约斯特沙利文的数据，按照2023年的营收计算，麦德龙五家快消品供应链解决方案提供商的市场份额为0.8%，是中国第二大快消品供应链解决方案提供商。

界面新闻记者注意到，这是麦德龙重组更名后的第二次赴港上市。值得注意的是，麦德龙的供应链高度依赖物美集团的业务支持，尤其是在零售商配送解决方案的收入构成中，物美集团的贡献占到60%以上，这意味着物美集团的销售情况出现波动，这将对麦德龙供应链的业绩产生直接影响。

张文忠于1994年创立物美集团(物美科技集团有限公司及其子公司)，首次涉足零售业，以连锁超市为主营业务。随着业务的扩大，物美集团逐渐发展成为以商业流通产业为主的集团公司。

2003年，物美集团旗下的北京物美商业集团股份有限公司在香港联交所上市。

然而，物美商业的发展并非一帆风顺。2006年底，创始人张文忠因涉嫌受贿和挪用公款被刑事拘留，2009年因诈骗等罪被判处有期徒刑12年。2015年，物美集团通过子公司物美科技安排近31亿元资金对物美商业进行要约收购，最终于2016年1月7日成功从港交所退市。

张文忠重返资本市场的决心不变。近年来通过分拆重组麦德龙，推进多点DMALL上市计划。其中，零售云解决方案服务商——多点智股份有限公司(多点智)自2022年起向港交所发起DMALL时代的上市冲击，并于近日完成港股上市，这意味着多点智已获得香港上市聆讯的前置要求，上市进程正在加速。

麦德龙的历史可以追溯到2019年7月24日，它作为一家豁免公司在开曼群岛注册成立，名称为WM International Holding Corporation Limited，更名为物美科技有限公司，作为其运营子公司的控股公司。

2019年8月15日，物美科技注册成立“同福贸易”，主营业务为以物美品牌运营快消食品供应链。到2020年，物美将通过其子公司WM Holding HK从德国跨国公司Metro AG及其他各自股东处获得麦德龙中国业务实体的控股权，进而进行麦德龙中国与物美供应链的深度资源整合，以麦德龙中国品牌继续拓展中国市场的零售及快消品供应链业务。

麦德龙是一家著名的国际零售和批发公司。此次收购使物美既获得了麦德龙品牌的零售业务，也获得了快消品的供应链业务。

收购完成后，物美科技准备于2021年3月赴港上市，但未果。招股书中披露，原因是鉴于当时的市场状况，决定优先将时间和资源重新聚焦于业务发展，终止此前的尝试。

随后，张文忠对公司业务进行重组，将集团经营的零售业务以物美和麦德龙中国的实体品牌出售，专注于快消食品供应链业务。

2024年6月12日，物美更名为麦德龙供应链有限公司..在IPO之前，麦德龙供应链的最大股东是物美集团创始人张文忠。张文忠通过其控制的几家公司，包括北京京西硅谷科技、北京中盛华特科技、物美集团和物美南方科技，拥有麦德龙约73.31%的已发行股本。

2021年至2023年(报告期)，麦德龙分别为超过52，000名客户和超过88，000名客户提供了食品服务和配送解决方案以及福利礼品解决方案。截至2023年底，麦德龙已为物美集团在中国的100家麦德龙门店、366家物美超市和304家物美便利店提供零售商配送解决方案。

值得一提的是，麦德龙零售商配送解决方案的客户群主要是物美集团。主要向物美集团的麦德龙店、物美店、物美便利店提供零售商配送解决方案。

截止2023年12月31日，麦德龙在中国已覆盖100家麦德龙品牌店和物美品牌下的366家超市和304家便利店。2021年至2023年，麦德龙来自五大客户的收入分别占公司当年总收入的63.7%、64.7%和64.0%。其中大部分由第一大客户物美集团贡献，来自物美集团的收入占比分别为61.5%、62.3%、62.0%。

截至2024年6月18日，麦德龙在中国拥有52幅土地的土地使用权，总面积约140万平方米。此外，中国还有60栋。这些自有物业主要用于麦德龙的业务经营，并出租给物美集团和部分第三方租户。

与物美捆绑较重的麦德龙的业绩也会受到物美销售的影响，物美销售的任何波动都可能直接影响麦德龙供应链的业绩。

2021-2023年，麦德龙收入分别为278.20亿元、271.02亿元、248.58亿元；净利润分别为3.32亿元、-4.71亿元和2.53亿元。扣除优先股产生的赎回负债账面价值变动后，调整后净利润分别为1.08亿元、4.12亿元和4.3亿元。

可以看出，报告期内，麦德龙营收持续下滑，净利润波动较大。2023年，其营收同比下降8.3%。主要原因是2023年公司零售商的配送解决方案和福利礼品解决方案的收入将减少，这部分客户群主要是物美集团。

2023年，物美门店数量同比下降约15%，公司对物美集团的销售收入同比下降8.77%。同时，麦德龙还战略采用了当期会员制机制，暂时影响了尚未成为会员的消费者的购买。