界面新闻记者|牛启昌

在股价近期屡创新高的同时，青岛港(601298。SH)计划对一年前公布的重组方案进行调整。

7月9日晚间，青岛港发布公告称，拟发行股份及支付现金购买山东港烟台港集团有限公司(以下简称“烟台港集团”)持有的日照港油码头有限公司100%股权、日照实华原油码头有限公司50.00%股权、山东联合能源管道运输有限公司50%股权。

同时，青岛港拟以询价方式发行股份募集配套资金。

界面新闻注意到，去年6月27日，青岛港发布公告称，公司拟以发行股份及支付现金购买资产的方式，收购烟台港集团持有的石油公司100%股权、日照实华50.00%股权、日照港财务100%股权、烟台港67.56%股权、莱州港60.00%股权。

经比较，新的资产重组方案较之前减少5项目标资产，即不再收购日照港集团持有的日照港财务100%股权和烟台港集团持有的烟台港有限公司67.56%股权、烟台港集团莱州港有限公司60.00%股权、烟台港投资发展有限公司64.91%股权和烟台港营运担保有限公司100%股权。

【/h/]需要注意的是，上交所在发给青岛港的重组问询函中指出，在收购的8个标的中，绝大部分标的资产的盈利能力在净利润率和资产收益率方面弱于青岛港，包括本次减持的部分标的资产。

如烟台港2021年净利润为-5870.86万元，2022年和2023年前5个月销售净利率分别为2.06%和4.79%，总资产收益率分别为0.72%和0.69%。2021年、2022年、2023年前5个月港航投资净利率分别为19.78%、5.56%、1.75%，总资产回报率分别为1.72%、0.03%、0.03%，均明显低于青岛港自身水平。

此外，烟台港2021年末、2022年末、2023年5月末的资产负债率分别为75.17%、71.53%、71.50%，远高于青岛港本身的水平。

对此，上交所要求青岛港说明部分标的盈利能力较低的原因，以及本次交易对公司盈利能力可能产生的不利影响及具体应对措施。

青岛港曾回应称，部分交易标的盈利能力低于青岛港，主要是因为青岛港与同行业大多数港口公司相比，地理位置优越，是天然深水港，码头投资建设成本低，港口运营效率高。本次交易后，预计青岛港整体盈利规模将有所上升，但短期内销售净利率、总资产收益率等盈利指标将有所下降。

在大幅降低收购标的的同时，青岛港新收购烟台港集团持有的山东袁钢管道51.00%的股权。

公开资料显示，山东袁钢管道成立于2019年，注册资本19.39亿元，经营范围包括石油、天然气管道储运；建筑工程施工；港口管理；道路货物运输(网络货运)；原油储存等。，目前由烟台港集团全资拥有。

据山东当地媒体报道，2022年，山东港源管道负责烟台港原油二期综合工程的建设和运营，总投资约70亿元，主要包括烟台港原油管道复线、烟台港西港原油码头二期、烟台港西港原油码头二期外输管道、烟台港西港原油码头二期配套罐区、烟台港原油管道寿光支线等五大工程。

此外，山东省港源管道烟台港原油管道复线工程也被列为山东省2021年省重点工程。

对于一年后调整重组方案，界面新闻致电青岛港证券部，相关负责人表示，调整重组方案主要是为了更好地提升上市公司质量。在谈到新的收购标的对上市公司主营业务的协同效应时，该负责人表示“公司将很快披露更详细的信息，以后续公告为准”。

从二级市场来看，自去年重组方案公布以来，青岛港股价近期屡创新高。截至7月9日收盘，股价为9.89元/股，期间累计涨幅48%。

从港股表现来看，截至7月10日，青岛港(06198.HK)下跌3.17%，收于6.10元/股。

据悉，本次拟减持的目标资产的总资产、净资产、营业收入比例预计将超过20%。根据《上市公司重大资产重组管理办法》等相关规定，预计将对本次重组方案构成重大调整。对此，青岛港自7月10日开市起停牌，停牌时间不超过5个交易日。

青岛港表示，参与本次交易的各方仍需履行必要的内部决策程序以推进本次交易，待获得主管监管部门批准后方可正式实施。这笔交易能否实施存在不确定性。