界面新闻记者|孙艺珍

7月10日，证监会批准中证财务公司依法暂停融券业务的申请，自2024年7月11日起施行。

证监会在充分评估当前市场形势后，明确股票再融资合同可以延期，但最迟不得晚于9月30日订立。

同时，批准证券交易所将融资融券保证金比例由不低于80%上调至100%，私募股权投资基金参与融资融券的保证金比例由不低于100%上调至120%，自2024年7月22日起执行。

市场人士指出，暂停融券业务显示了监管层对股市的关注和支持，有助于稳定市场情绪。

暂停融券业务申请

同日，沪深交易所同时明确，投资者融券时，融券保证金比例不得低于100%；其中，投资者为私募股权投资基金的，融券卖出时的保证金比例不得低于120%。

沪深交易所指出，上述规定自2024年7月22日起生效，规定实施前尚未结算的融券合约的保证金比例要求仍按原规定执行。

证监会数据显示，截至2024年6月末，融券和再融资规模同比下降64%和75%。融券规模约占a股流通市值的0.05%，每日融券卖出占a股成交额的比例从0.7%降至0.2%，明显减弱了对市场的冲击，为暂停融券业务创造了条件。

“此次调整明确了合法延续存量业务、切断新老业务的安排，有助于防范业务风险，维护市场平稳有序运行。”证监会明确。

融资融券交易是资本市场重要的基础性制度之一，在平抑非理性波动、促进多元[/k0/]均衡和价格发现、吸引中长期资金入市等方面发挥着积极作用。

我国在2013年前后建立了再融资制度，一方面为融资融券提供必要的资金和证券来源；另一方面也为监管部门把握业务发展、加强日常监管、及时采取逆周期调节措施提供了手段。

证监会表示，下一步，将深入贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险促进资本市场高质量发展的意见》，坚持问题导向和目标导向，始终把维护制度公平和提高市场内在稳定性放在首位。同时，根据市场情况，加强日常监管和逆周期调节，严厉打击不当套利等违法行为，确保市场稳定运行，切实维护投资者利益。

南开大学金融发展研究院院长田在接受界面新闻记者采访时指出，证监会宣布暂停转贷业务，调整融券保证金比例。这一措施是对投资者关切的回应，是对市场稳定运行的维护，是对融券逆周期调节的加强，是对融券机制的进一步优化。

“这一措施可以显著降低做多动力空，有助于恢复投资者信心，提高市场稳定性和上行能量。融券成本的增加会使做空的成本更高，做空的成本增加会降低市场做空的动力。市场会看到监管部门对中小投资者利益的关怀，有助于恢复投资者信心。同时，这将减少市场的恐慌心态，防止过度向下波动，增强市场稳定性，增强向上动力。”田对说道。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，证监会公布了一系列重大利好政策，旨在稳定市场情绪，提振投资者信心。在当前市场持续下跌，投资者信心不足的背景下，暂停融资融券业务，尤其是空业务，将有助于稳定市场情绪。虽然市场下跌并不完全是再融资空造成的，但这无疑表明了监管层对股市的关注和支持，对提振投资者信心起到了积极作用。

现有证券公司已限制融券当日循环交易。

界面新闻记者注意到，近期，部分券商采取措施限制融券盘中回转交易。

东兴证券7月8日公告，为进一步落实证监会关于禁止利用融券实施变相T+0交易的要求，拟于2024年7月15日启用融券的变相T+0交易限制功能。

值得注意的是，去年下半年以来，证监会根据市场情况和投资者的关注，采取了一系列措施加强对融资融券业务的监管。

2023年10月，监管层出台了一系列优化融券交易和再融资融券交易的措施，如提高融券保证金，融券保证金比例不得低于80%。其中，投资者为私募股权投资基金的，融券卖出时的保证金比例不得低于100%。此外，上市高管、核心员工被融券限制借贷，大宗套利等不正当获利方式被监管。

今年1月28日，证监会表示，为贯彻“投资者导向”的监管理念，加强对限售股出借的监管，证监会经过充分论证和评估，进一步优化了融券机制:一是全面暂停限售股出借，自1月29日起实施；二是将融券市场化协议的申报由实时到账调整为次日到账，限制融券效率。由于系统调整等因素，3月18日开始实施。

2月6日，证监会新闻发言人在回答记者提问时指出，“经研究，我会提出进一步加强融资融券业务监管的三项措施:一是暂停新增融资融券规模，以当前融资融券余额为上限，依法暂停新增证券公司融资融券规模，逐步结清存量；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易(变相T+0交易)的投资者提供融券；三是继续加大监管执法力度。我会依法打击融资融券交易中的不当套利等违法行为，确保融资融券业务平稳运行。”

在监管提出进一步加强融券业务监管的三项措施后，多家券商调整业务计划，暂停证券来源供应，禁止向利用融券进行日内回转交易(变相T+0交易)的投资者提供融券。

2月5日，华西证券发布经营公告，公司慎重决定，将融资融券业务最低额度维持在行业最低水平的110%不变。随后，券商再次发布公告称，由于近期市场大幅波动，为有效控制客户持仓风险，公司决定将《融资融券业务合同(202212版)》中的最低线由110%上调至115%。2月6日，官网华西证券再次发布公告称，为落实证监会对融券业务的监管要求，在当前市场形势下，为维护市场正常秩序，减轻市场压力，决定自即日起暂停融券货源供应，恢复时间另行公告。

2月29日，南京证券发布公告称，证监会要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用卖空进行日内回转交易(变相T+0交易)的投资者提供卖空，并将继续加大监管执法力度，依法打击卖空交易中的不当套利等违法行为，确保卖空业务的顺利开展。

整体来看，两家金融机构的资金近期呈现出撤离的趋势。

数据显示，截至2024年7月5日，全市场融资余额14374.71亿元，较上周五减少118.44亿元，降幅0.82%，融资余额周内呈下降趋势。融券余额318.94亿元，较上周五增加3.18亿元，增幅1.01%。上周平均融资融券交易量为486.38亿元，较上周减少37.14亿元，降幅为7.09%，融资融券交易量处于历史低位。