【/h/]（来源:摄图网）

【/h/]作者|朱家明来源|笔记侠（ID: Notes Man）

【/h/]宏观趋势

【/h/]注君说:

【/h/]2024年，最大的趋势是智能化对各行各业的改造。

【/h/]首先要转型的是金融业。朱家明在演讲中指出，“不同的时代有不同的金融形态，智能时代将对金融创新形成新的压力。”

【/h/]在演讲的最后，他强调:“如果数字时代的金融创新可以概括为金融科技，那么智能金融创新可以概括为金融智能和智能金融的互动。”

【/h/]首先，金融行业将被AI改造。

大家好。今天我将讨论智能时代的金融创新和金融风险管理。

【/h/]我们对金融的理解、内涵和前沿都在不断更新和丰富。今天的重点是智能时代金融的特点。

【/h/]自2022年11月30日OpenAI提出ChatGPT以来，它对金融行业产生了深刻的变化。我们过去常说数字化转型已经不够了。今天我们面临双重转型，需要完成数字化转型的任务，叠加智能化转型。

【/h/]智能化转型提出了智能财务问题，这是当前最值得思考、研究和探索的话题。我将分享对这个问题的一些想法，这些想法是连贯的。

【/h/]首先，我们对金融的理解需要一个基本的认识，即金融是一个不断变化、发展和丰富的概念。自农耕时代以来，人类就一直有金融，我们称之为古代金融。

【/h/]然后是工业时代和信息时代的金融。近年来，我们一直在强调科技与科创金融的融合。事实上，我们希望在互联网时代将金融与信息技术和数字技术结合起来。

【/h/]现在我们正在进入智能时代，它的速度非常迅速，3天一个小变化，7天一个大变化，10天一个大变化。人类从来没有像现在这样面临着学习的挑战，它面临着由科学和技术的内在进步所驱动的挑战。

【/h/]因此，第一个问题是我们需要深入研究数字金融和智能金融之间的差异，尤其是它们之间最大的差异。

【/h/]尽管智能时代的发展由来已久，但在过去的一年中，由于OpenAI引领的智能革命，其对金融领域的挑战变得尤为严峻。我将在下面进行分析，并总结出五个实质性挑战。

【/h/]第一个挑战在于产业结构的深刻变革和重塑。这主要体现在两个方面:

【/h/]首先，在过去的一年中出现了一个全新的智能行业，它完全基于智能技术。例如，大型模型现在已经发展成为一个实用的行业，而不仅仅是一个抽象的概念。

【/h/]13个月前，大多数人不了解大模型。更重要的是，在过去一年多的时间里，人工智能技术几乎渗透和影响了所有行业，这对它们的选择和变化产生了深远的影响。

【/h/]我们正处于一个关键时刻，即不受人工智能影响的行业时代或智能时代已经彻底结束。

【/h/]此时此刻人工智能的影响极其严峻，尤其是对金融行业而言。金融行业必须智能化，否则将落后于所有行业的发展趋势。这是首要的挑战，这样的例子比比皆是。

【/h/]第二个问题是智能时代，即在短短的一年内，我们会发现从宏观经济管理到微观经济运行都要引入人工智能技术，包括市场和政府关系的处理，以及微观企业的成本管理效率。

【/h/]现在的问题不再是是否采用人工智能，而是速度的问题——你是否能跟上并赶上。这就带来了前所未有的残酷淘汰制度。

【/h/]第三，我们观察到金融生态发生了根本性变化。我想在这里强调，金融内外因素之间相互依存、相互制约的传统价值关系因人工智能的介入而得到调整。

【/h/]特别值得注意的是，我们可以思考一个简单的问题:在过去的13个月里，我们对人工智能和金融之间的关系有什么发现？

【/h/]本来人工智能对于金融行业或其他行业来说是一个外生变量，被视为可以赋能和改造原有行业的引子。

【/h/]然而，在短短半年多的时间里，我们观察到了一个变化:人工智能已经成为自己的变量。

【/h/]人们普遍认为，将人工智能视为函数的自变量非常重要。如果你不把人工智能作为这个行业的核心变量，那么你的行业将缺乏未来发展的希望。

【/h/]这是一场革命，人工智能不再只是一个工具，它已经成为新兴行业不可或缺的一部分。

【/h/]最后，没有智能时代，我们无法有效解决目前面临的海量数据处理，无法实现将大数据作为一种生产要素使用。

【/h/]所以我总结了五个方面，就是智能时代在数字时代的基础上提出了更加深刻和全面的挑战，而这些挑战是革命性和颠覆性的。

【/h/]二、智能时代，五大挑战

【/h/]尽管对智能时代的金融有很多研究，但很少有人回答关键问题，即他们混淆了智能时代和数字时代的金融特征。

【/h/]他们错误地认为，或者大多数人错误地认为，数字时代的金融特征等同于智能时代的金融特征。我想在这里强调，它们之间实际上有联系，但也有明显的区别。

【/h/]在智能时代的金融中，最引人注目的特征是其战略优先。不要认为智能时代的金融改革和技术可以从一个方面逐渐发展成一个渐进的积累过程，例如引入互联网、区块链和其他技术，例如大数据和云计算。

【/h/]这一次，智能时代的金融改革必须整体考虑，这是一次全面的飞跃。

【/h/]因此，我们注意到所有国家和大型金融机构的首要任务是完成智能时代的战略选择，这非常重要。缺乏这种战略意识会让你在这个领域处于被动地位。

【/h/]第二个方面是全局，不是小打小闹，而是全面覆盖。

【/h/]人工智能的引入不能是局部性的，因为局部性的引入不仅难以取得良好的效果，而且可能会扰乱整个系统的原有结构。因此，这一领域需要全面变革。

【/h/]第三，有技术融合的要求。不仅要连接原有技术，还要将其转化为新的技术体系。

【/h/]当然，这将涉及高昂的成本，包括资金和人力。如果没有足够的成本意识，这条转型之路将很难顺利推进。

【/h/]在这一过程中，许多金融机构可能会面临能否承受成本压力并实现转型的问题。同时也带来了高风险，形成了进退两难的局面。

【/h/]一方面，转型势在必行，不得不进行；另一方面，人工智能系统的选择本身就蕴含着不断发展和不成熟的风险。这是一个非常严重的问题。我称之为金融转型的两难陷阱，我们研究院将进一步研究这个陷阱。

【/h/]第四个问题是解决方案。到目前为止，还没有成熟的路径和模式，但智能时代的金融创新有一些基本方向和原则。

【/h/]现在我们可以清楚地看到，这种战略性、全局性和根本性的转型必须建立在创建和引入大金融模型的基础上。

【/h/]这个大模型必须满足两个条件。它不仅要彻底改变金融活动中海量数据的存储和计算，而且要通过大模型对金融要素进行可持续的组合，挖掘金融经济的效益。

【/h/]通过人工智能改造和升级传统金融业。这是大模型的基础，也是非常重要的定义。

【/h/]第五，要遵循三个原则。

【/h/]首先，模式的选择必须是非单一性的，以避免垄断。

【/h/]其次，要实施开放培训，引入开源机制。

【/h/]第三，我们需要与世界接轨。现在我们可以清楚地看到，在未来两到三年内，世界各地的金融机构，包括银行和非金融机构，都将建立自己不同规模的金融模型。

【/h/]所以未来的金融体系将是一个全球金融模式的组合世界。在这个结合的过程中，我特别强调人类的角色会发生很大的调整，模型之间的接口将由金融大模型的代理人来完成，而不是由人类来完成。这是一个伟大的前景。

【/h/]前两天Google发布的Gemini模型，我总结了几个方面:首先，它有三个版本，其中最强大的版本Gemini Ultra可以处理高度复杂的任务，尤其是金融行业的多模态任务。

【/h/]它可以理解所有语言，我特别强调它使用的TPU，这为这个大型模型的开发提供了关键的技术支持，这一点清晰可见。

【/h/]第三，当你看到机会时，你不能忽视风险。

【/h/]接下来，我将讨论我们需要高度重视的人工智能金融的风险和监管问题。

【/h/]人工智能金融最大的风险是落后的风险，即跟不上变化的风险，这需要改变管理思路，成为首要风险。

【/h/]第二个风险是人工智能技术发展不平衡和人工智能本身的运营风险。我提出了金融监管的思路，即必须开发数据管理工具，实现全天候、实时监管和全覆盖，这只有在人工智能时代才能实现。

【/h/]智能监管的目标是通过人工智能技术的相对稳定性来对冲市场的“不确定性”，减少金融危机。

【/h/]在未来前景方面，我总结了九点，包括强调人工智能将推动金融交易革命，智能金融将提高主权数字货币的质量和效率，实现“智能货币”的可能性，改变金融组织形式，以及涌现人工智能银行，并为下一波量子技术做好准备。

【/h/]此外，我呼吁大家不仅要关注国家主导的主流金融创新和监管，还要关注其他方面。比特币、以太坊等数字货币在全球的影响力持续发展，如亚马逊的贝佐斯稳定币、阿根廷实验等。在这些情况下，我们都把它纳入了智能时代的非主流影响。

【/h/]最后，我想强调一下横琴粤澳深度合作区发展智慧金融的优势。横琴粤澳深度合作区拥有澳门多种货币的历史。

【/h/]此外，澳门和横琴的金融体系优势重叠，优势互补。特别是横琴打造了数字金融的基础，积累了丰富的金融创新经验。我们相信它将在大湾区做出更多贡献并产生溢出效应。

【/h/]结尾是关于蒙代尔不可能的金融政策三位一体理论。当我们讨论金融时，我们知道蒙代尔有一个不可能的三位一体（资本自由流动、货币政策独立和货币稳定），你不可能同时满足这三个条件。

【/h/]在过去的技术体系下，由于与金融相关的信息不完整和不对称，“不可能的三位一体”一直无法解决。然而，随着人工智能技术的发展，包括未来量子技术的介入，这种“不可能的三位一体”已经得到解决。

【/h/]最后给大家一个结论。如果说数字时代的金融创新可以概括为金融科技，那么智能金融创新则可以概括为金融智能与智慧金融的互动。

【/h/]谢谢。